“饲料大王”海大集团上市以来营收首降！净利却大涨超6成，生猪养殖业务扭亏

在国内饲料行业整体需求疲软的背景下，国内饲料龙头海大集团（002311.SZ）饲料产品实现逆势增长，但业绩却出现“增利不增收”状况。

4月21日，海大集团发布2024年业绩报告，去年归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）同比大涨64.3%至约45.04亿元，营收同比减少1.31%至1146.01亿元。

从海大集团的核心业务饲料产品来看，行业饲料整体销量下滑，海大饲料销量继续实现正向增长，并且海大集团在2024年的饲料销量已超过原来的饲料老大新希望（000876.SZ）。根据二者财报，去年新希望实现饲料总销量2596万吨，海大集团饲料销量为2652万吨。

饲料主业销量继续走高，是推动海大集团利润增长的关键因素之一。不过，去年饲料所需的原料成本下行，导致公司饲料产品价格跟随下调，也为公司营收带来一定压力。

生猪养殖业务扭亏

近几年，海大集团在营收方面表现较为稳定，自2017年至2023年营收均保持两位数的同比增速。2022年，海大集团营收首次突破千亿，为1047亿元。

不过，2021年以来，其营收增速开始出现下滑。Wind数据显示，2021年至2023年，其营业收入分别为859.99亿元、1047.15亿元、1161.17亿元，分别同比增长42.56%、21.63%、10.89%。而2024年其营收出现小幅下降，这也是自海大集团于2009年上市以来，其营收首次出现下滑。

从财报数据来看，海大集团去年营收下降的主要原因为，其最核心业务“饲料”产品营收有所下降，以及动保产品营收大幅下滑。

从销量角度而言，去年海大集团的饲料产品销量表现比饲料行业整体表现更好。

根据中国饲料工业协会数据，全国工业饲料总产量同比下降2.1%。而财报显示，去年海大集团饲料销量为2652万吨（含内部养殖耗用量约210万吨），同比增长约9%。分品种看（含国内和海外），海大集团禽料和水产料外销量均在去年实现同比增长，且增速均超过11%。

而猪料是海大集团主要饲料中唯一出现外销量下滑的产品。去年海大集团猪料外销量同比下滑约3%，其中在国内的猪饲料销量同比下滑3-4%，海大集团在财报中解释称，由于生猪养殖的中小散户存栏下降，导致猪料有效市场空间有所萎缩。

在饲料销量增长的情况下，去年海大集团饲料产品营收出现小幅下滑，原因在于饲料产品“量升价跌”。

去年饲料大宗原材料农产品价格下跌明显。根据国家统计局数据，2024年12月下旬，全国玉米、豆粕价格为2009.2元/吨、2890.9元/吨，而2023年12月下旬玉米和豆粕价格分别为2432.7元/吨、3911.3元/吨，去年12月玉米和豆粕价格分别同比下跌17.41%、26.09%。

海大集团等企业饲料产品所需的玉米、豆粕等原料价格相对透明，下游饲料企业提价空间有限，若原料成本下降，则企业饲料价格也会跟随下调，拖累其饲料业务营收增长。

山西证券研报认为，2024年，饲料上游玉米、豆粕、鱼粉等原材料价格下跌使得饲料产品价格跟随下调。受产品价格影响，公司营业收入同比小幅下降。

值得一提的是，在海大集团饲料业务的外部销量中，海外市场是其重要增长点，去年海外地区饲料外销量236万吨，同比增长约40%；国内饲料外销量为2206万吨，同比增长约5%。

4月22日，时代周报记者就营收、利润变动原因等问题，以邮件方式联系海大集团，截至发稿，未获回复。

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来源：时代周报